大盘有被刻意打压的感觉，应该是监管不希望疯牛

股市：两个积极信号来了 

    1、本周五，两市成交量达到3.12万亿，时隔73个交易日后再度站上3万亿大关，历史第五次突破3万亿。

      2、物价开始有温和回升。根据1月9日统计局公布的数据，2025年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.8%，前月是0.7%，CPI开始有低位回升的迹象。PPI同比下降1.9%，降幅明显比前月收窄。   

    上面两个信息对股市是非常大的利好。

  先说第一个，A股成交量达到3万亿大关，这在原来是天量了，但现在慢慢成为常态。众所周知，这一轮大行情是2024年9月份开始的，典型特征是成交量在高位，原来1万亿以下的成交量，现在升到平均2万亿。说明增量资金进来了，市场人气也起来了。无量反弹不可靠，有量必有价，只要有这么高的成交量在，大盘就不用太担心。             

  而且还一点比较好的，目前进来的增量资金很多是中长线资金，比如险资、社保资金，意味着未来高成交量应该能维持，有利于指数的稳定。     

再说第二个，目前物价开始有温和回升了，对股市来说是非常积极的信号。想想看，最近在A股涨得比较好的就是涨价概念，比如有色金属、储存芯片、碳酸铝等。

产品涨价了，对上游这些板块是非常大的利好。原因很简单，产品涨价说明供需关系发生逆转，市场需求大，企业业绩改善。上市企业怕的就是需求不足，产品卖不出价。 

    物价开始有温和回升，说明经济开始有复苏的迹象，因为需求上来了。

      比较好的信号了，未来物价可能会继续回升。央行已经明确表示“把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。

另外，反内券政策继续推进也会对物价回升产生积极作用。   

  所以，2026年支撑A股上行一大动力就是物价温和回升。 

    有人说，物价上涨也会提高下游企业成本啊？

    物价上涨只要不超过一个度，对经济、对物价来说都是促进作用的。只要不超过4%、5%问题都不会太大。2025年确定的CPI目标是2%，目前距离2%的目标还有比较大的空间。   

  只要物价适度回升，企业才有更多的利润扩大再生产，刺激经济增长。只有物价适度回升，消费的积极性才会更高。反之，一个苹果原来10块钱一个，现在5块钱一个，再下去3块钱一个。

结果看似消费者省钱，但后果就是消费者越来越不想消费了，或者晚消费比早消费好，因为预期价格越来越低。对果农或企业来说，价格越来越低，收入明显下降，企业可能会降薪或裁员。所以看似省钱了，但大的角度来说收入却下降了。

      所以目前物价温和回升，对经济对股市是积极信号，也将是2026年A股投资的重要主线。

其实我是不相信顶部底部可以预测的

2026年1月9日，彭博社电 中国计划批准进口H200

很多人都会有一个错觉：
  觉得自己这一年，明明看对了很多方向。你回头一数——
光芯片那一波多猛？
现在的航天，是不是又在疯狂？
再往前，算力、液冷、存储、创新药、资源、机器人、储能……
哪个不是阶段性主线？
随便拎一个出来，都是几十个点起步，
个股翻倍的，一抓一大把。理论上讲，
  一年只要抓住其中一个，就足以秒杀99%的人。可现实呢？
一年结束，你再看账户：
别说秒杀别人了，
很多人连盈利都没有，
甚至还在原地踏步，甚至倒退。问题到底出在哪？不是行情不好，
不是没有牛板块，
也不是你完全看不懂市场。而是——
  你永远在“看对”，却从来没“拿住”。真正启动的时候，你不敢重仓；
刚一震荡，你就怀疑人生；
刚赚一点，你就急着兑现；
等它确认走牛了，你要么早就下车了，要么已经不敢追了。一年下来，你参与了很多行情，
但每一段都只吃到最没有含金量的那一小截。说得更直白点：
  你不是没机会，是你用“震荡市的思维”，去做“趋势市的行情”。牛市里的钱，从来不是靠勤快换股赚的，
而是靠少数几次判断对方向之后，
敢扛波动、敢忍回撤、敢拿到情绪高潮。大多数人，
恰恰死在“太聪明”“太谨慎”“太怕回撤”上。

所以一年过去了，你会发现一个残酷的事实：行情年年都有，主线也从不缺，但真正能把利润带走的，永远是那一小撮人。想明白这一点，你离赚钱，其实就已经不远了。

20万颗卫星，将引爆什么？

这个周末，传来一个重磅消息：我国向ITU（国际电信联盟）申报了多个卫星星座计划，申报总规模达20.3万颗。

正当A股热炒商业航天，整个板块狂飙突进的时候，公布这个雄心勃勃的计划，可能又带来新一轮的“催化”。但投资者也要注意追高风险，在上周五两市成交额的3万亿里，商业航天已经占了7200多亿元。

卫星可以按照轨道分为低轨、中轨、高轨三种。目前各国竞争的焦点是低轨，主要分布在距地球500到1200公里的轨道上。

中国申报的20.3万颗卫星，全部是低轨卫星。

低轨卫星跟地面距离近，信号具有“低时延，高带宽”性质，可以更好支持智能手机直连，机载、船载高速上网和云游戏等。而且发射和运维成本低，可以灵活组网等。

低轨卫星第一人是马斯克，他的SpaceX  星链目前在轨卫星9400颗，并在俄乌战争中展示了威力。可以说，如果没有自己独立的低轨卫星网，将来就没有资格参加大国博弈，因为你在未来战争中没有“眼睛”。

目前中国在轨的低轨卫星不到美国的十分之一，2025年发射量不到美国的12分之一。如果不加速追赶，中美差距将越来越大。

低轨卫星资源有限，按照目前的技术，最多容纳10万颗，保守6万颗。

ITU（国际电信联盟）负责分配与管理全球无线电频谱和卫星轨道资源，原则是先到先得。

所以，此次中国一口气申报了20.3万颗低轨卫星，是美国目前申报量（4.52万）4.5倍。

需要解释的是：申报超20万颗卫星频轨资源，并非  “立即部署20万颗”，而是在ITU  规则下的战略占位。获批后需在7  年内完成首批  10%  部署、9  年  50%、14  年全量，逾期按比例回收频轨权利；并非  “一次申报就永久占有”。

目前我们主要的瓶颈是：

1、可重复使用火箭技术与产能不足，火箭回收技术尚未实质性突破。

2、运力与批量发射能力缺口，低轨大运力火箭供给有限，难以支撑数万颗卫星的规模化组网，存在  “排队等发射”  现象。

根据公开资料，中国火箭发射每公斤成本是美国的6到10倍；卫星造价是美国的4到6倍；地面设备，终端是美国5到10倍，地面站是3到5倍。

之所以成本高，是因为没有上规模，没有引入民企的竞争。

低轨卫星太重要、资源很有限，是国家安全、大国博弈核心点，中美差距又比较大，所以发展商业航天的紧迫性越来越突出，一点都不亚于芯片、人工智能。

所以近期政策面动作频繁：

去年11月成立了国家航天局商业航天司，发布了“推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027  年）”，十五五规划建议里明确：加快建设航天强国；加快航空航天战略性新兴产业集群发展。

国家在科创板给商业航天企业上市设立了特别通道——上交所发布《发行上市审核规则适用指引第  9  号》，为商业火箭企业量身定制第五套上市标准。还成立了国家商业航天发展基金，很多地方出台了相关政策、设立了配套资金。

估计有读者存在这样的疑问：火箭、卫星、发射场，以前都是由国家队运作，属于国家机密。现在要搞商业航天了，会开放给民企吗？

答案是，已经开放了！

比如酒泉发射基地设立了东风商业航天创新试验区，为民营火箭提供专属工位与配套，蓝箭、中科宇航、天兵、星河动力等已入驻或确定入驻。

文昌发射基地新建海南商业航天发射场，也向民企开放了部分工位。

星河动力等民企参与了位于山东海阳市的国内首个海上发射母港——东方航天港的建设。

国家队也将积极参与商业航天，跟民企形成“协同+竞争”  格局。

“中国商业航天百强”企业中，有45家总部在北京，9家在上海，7家在成都，深圳、西安、苏州各有5家，广州有4家。

目前拟上市的商业航天企业主要有：

火箭类：蓝箭航天、星际荣耀、中科宇航、天兵科技、星河动力；

卫星类：微纳星空、屹信航天、国星宇航；

配套类：爱斯达、福信富通等。

上述企业绝大多数为民企或混合所有制，其中一半企业的总部在北京；目前A股和H股中，暂无纯民营的火箭和卫星企业。

按照一般的产业规律，只有民企充分参与，成本才能降下来，量产才能真正实现，创新才能持久。商业航天的民企阵营集中上市，将给这个行业带来全新的可能。

如果说2015年是中国商业航天的开局之年（明确开放民间资本进入航天），那么2026年将是“中国商业航天规模化”的元年，也是民间资本以更大规模进入这个领域的里程碑之年。

但也要提醒大家注意风险：

虽然我们向  ITU  申报了约  20.3  万颗低轨卫星（约为美国主流申报量的  4.5  倍），但这只是频轨资源预留，并非实际发射数量。

目前，中国的可回收火箭、卫星标准化量产等关键技术还有待突破，发射与制造成本需要大幅下降，发射能力需要大幅提升，这都需要一个过程。真正实现规模化营收并兑现到企业利润上，头部企业恐怕还要两三年时间，中小厂商则可能需要更久。

今天早上，美国也传来了一个商业航天的重要消息：

美国联邦通信委员会(FCC)当地时间周五表示，马斯克旗下的SpaceX现可额外运营7500颗第二代星链卫星，使其全球在轨二代卫星总数增至15000颗。

这批新增卫星将为美国以外地区提供“卫星直连手机”通信服务，并在美国境内提供补充覆盖，从而支持下一代移动通信服务，并实现最高可达千兆比特每秒(1  Gbps)的互联网传输速度。

根据FCC要求，SpaceX必须在2028年12月1日之前，将获批第二代卫星数量的至少50%发射入轨、部署至指定轨道并投入运营，其余卫星必须在2031年12月前完成发射。同时，SpaceX还需在2027年11月下旬前完成7500颗第一代星链卫星的全部部署。

AI应用

蓝色光标：出海广告营销头部企业，与包括微软，谷歌，亚马逊等主流MaaS及云厂商合作，发展出包括小红书，b站，抖音洞察等国内业务AI营销工具矩阵。

易点天下：国内领先的出海智能营销服务商，KreadoAI是易点天下旗下AIGC数字营销创作平台。

利欧股份：公司以利欧数字全链条业务场景为基础，实现从策略制定、创意生产到用户运营等全环节智能化升级，打造营销各环节专属智能体。

南兴股份：子公司唯一网络基于AI大模型技术，与微软展开联合创新，为行业客户提供AIGC应用产品和解决方案，目前小鹭AIGC智能助手已经上线。

省广集团：公司主营广告营销业务，打造了包括GIMC  云、灵犀AI在内的数智产品矩阵。

浙文互联：国内领先的数字营销集团，已推出文生图、文生文等AIGC应用工具。

商业航天

中国卫星：中国航天科技集团旗下，主营宇航制造与卫星应用。

中国卫通：中国航天科技集团旗下的卫星通信运营企业，运营管理18颗商用通信广播卫星，构建了完整的卫星空间段运营体系。

金风科技：公司通过直接和间接方式合计持有蓝箭航天约10.0962%的股份。

信维通信：公司为SPACE-X提供射频类相关产品（天线及射频模组）、无线充电模组、连接器及线束、精密结构件等产品。

通宇通讯：公司投资参股北京蓝箭鸿擎科技公司以强化协同效应。

乾照光电：公司生产的三结砷化镓太阳电池外延片主要应用于航空航天领域，如星网、G60的低轨卫星。

脑机接口

创新医疗：公司参股企业博灵脑机主要从事脑机接口核心技术研发和相关产品的设计生产，深度聚焦脑科学研究与医疗健康领域的成果转化，专注于中风偏瘫人群康复训练与生活辅助器具的设计开发与应用。

三博脑科：国内知名的神经专科医疗集团，累计完成神经外科手术量居全国前列，参与完成全球首例介入室脑机接口试验。

蓝思科技：公司是强脑科技的战略投资者，独家承接了强脑科技核心硬件模组的量产。

南京熊猫：公司脑机接口方面主要是基于脑机接口技术的多模态人机交互系统集成关键技术研发。

汤姆猫：公司与第三方合作设立了上海金科汤姆猫生命科技有限公司，专门负责推进脑机接口等业务。

世纪华通：公司在脑科学研究领域先后与浙江大学、TCCI等高校和科研院所达成合作。

人形机器人

三花智控：全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车空调及热管理系统控制部件制造商，已布局仿生机器人机电执行器业务。

万向钱潮：公司在人形机器人方面重点布局精密轴承和丝杠，目前产品处于开发验证阶段。

金发科技：公司的特种工程塑料可以用于人形机器人的伺服电机及连接器上，公司作为有限合伙人通过金石成长基金间接持股宇树科技。

昊志机电：国内主轴行业研产销规模较大的企业，公司谐波减速器、无框力矩电机和编码器等产品可应用于人形机器人。

五洲新春：主营轴承、空调管路件、汽车零部件，已布局机器人用反向式行星滚柱丝杠及汽车滚珠丝杠业务。

卧龙电驱：全球领先的电机及驱动产品制造商，旗下希尔公司是全球领先的工业机器人系统集成商。

有色金属

紫金矿业：金、铜矿储量及产量均为全国第一，锌产量国内前三，已布局锂矿。

洛阳钼业：全球最大的白钨生产商之一，全球前七大钼生产商和领先的铜生产商。

华友钴业：中国最大的钴化学品生产商之一，钴化学品产量位居世界前列。

云南锗业：国内锗产业链的龙头企业。

厦门钨业：主营钨钼、稀土和能源新材料，仲钨酸铵、钨粉产量国内居前。

锡业股份：锡产销量全球第一，锡和铟资源储量均为全球第一。

可控核聚变

雪人集团：公司掌握-271℃氦气压缩机核心技术，适配EAST、BEST等装置。

永鼎股份：高温超导带材龙头，采用磁通钉扎技术研制高载流超导带材，是核聚变堆磁约束系统的关键材料。

合锻智能：公司核聚变业务主要致力于解决聚变堆复杂部件的研发制造，已经参与了聚变堆、真空室、偏滤器等核心部件的制造预研工作。

融发核电：国内重要的核电设备供应商之一，公司参与了前期国际热核聚变实验堆（ITER）项目我国承制部分的个别部件制造工作。

安泰科技：国内首家具备聚变钨铜偏滤器生产能力的公司，作为独家供应商为我国“人造太阳”EAST大科学工程装置批量提供了上偏滤器全钨复合部件。

中国核建：核电建造国内市占率第一，参与了“国际热核聚变实验堆（ITER）”项目建设，成功实现主机安装第一阶段相关任务。

周末舆情热度：

①商业航天-全球太空资源竞争正在加速：中国新增20万颗卫星申请  SpaceX将再部署7500颗星链卫星；国内首个海上回收复用火箭基地开工在即;（海兰信、永贵电器、硕贝德、本川智能、顺灏股份、中国卫通、乾照光电、通宇通讯、航天电子等）

②AI应用-火山引擎成为总台春晚独家AI云合作伙伴；知情人士：DeepSeek将于2月发布其最新旗舰AI模型；2026年开年，阿里云全面杀入AI硬件;（汉得信息、长盈精密、赛微电子、朗科科技、恒锋信息、本川智能、润欣科技、蓝色光标、易点天下等）

③半导体芯片-闪迪拟将企业级NAND价格上调超100%  要求客户支付全额现金预付款，DRAM内存严重短缺  惠普正寻求中国供应商替代方案；（赛微电子、朗科科技、海兰信、华康洁净、江波龙、香农芯创等  ）

④机器人-人形机器人公司新剑传动启动IPO辅导；上海：加速商业火箭、人形机器人等创新产品突破产业规模化发展瓶颈；（长盈精密、汉得信息、永贵电器、赛微电子、硕贝德、本川智能、五洲新春、锋龙股份等）

⑤AI医疗-OpenAI近日推出了ChatGPT  Health功能，该模式集成于ChatGPT中，是一个专门为用户提供健康咨询的独立模块，此举被视为OpenAI正式进军医疗健康领域的标志；（美年健康、华康洁净、汉得信息、泓博医药、润达医疗、安必平、嘉和美康、华大智造等）

清华大学发布新年首篇Science，联合团队创新研发AI驱动的超高通量药物虚拟筛选平台DrugCLIP，对比传统方法实现了百万倍提升；首次完成了覆盖人类基因组规模的药物虚拟筛选，为创新药物发现带来了新的可能性。

（美年健康、国新健康、迪安诊断、久远银海、金域医学等）