中国连推刺激政策 股市翻红能扭转经济颓势吗

aidoudou

连日来，中国政府出台了一系列涵盖财政和货币政策的经济刺激措施，旨在提振消费、稳定房地产市场，并希望以此缓解地方政府的债务危机。与之呼应，中国和香港股市本周五继续反弹。但是，股市翻红能否扭转当前的经济颓势呢？

中国政府和中国央行近日连续出台一系列刺激措施，旨在通过财政和货币政策双管齐下，缓解当前的经济下行压力。但与此同时，中国经济的“三驾马车”已今非昔比，其中攸关企业产能和人口就业的房地产市场更成为本轮刺激政策的重点之一。

这是该指数自2008年11月以来单周最大涨幅，当时全球金融危机爆发，股价剧烈波动。

向来波动剧烈的香港恒生指数本周迄今为止也上涨了12.9%，该指数包括一系列在香港和中国大陆开展业务的公司。

这一轮上涨使中国大陆的沪深300指数年内收益由负转正，并使香港股市在2024年大幅上涨21%。对于这两个一年多来一直落后于亚洲其他地区和美国市场的股市来说，这无疑是一个重大转折。

在中国经济面临物价普遍下跌、零售业销售疲软和房地产崩溃之际，股价的大幅增长至少可以暂时支撑公众的信心。政府一直在努力重建信心，说服消费者和购房者开始花钱。

中国央行。周二，金融监管机构宣布了包括降息在内的一揽子措施，以帮助提振中国经济。 Ng Han Guan/Associated Press

周二，中国最高金融监管机构宣布了一揽子措施，包括降息和要求降低抵押贷款首付比例。其中一项改变于周五生效：允许商业银行将更大比例的资产用于放贷。

监管机构在周二一次新闻发布会上表示，将允许银行向公司提供大量贷款以回购其股票，并允许银行向大股东提供贷款以增持股份，这对股价尤其起到了提振作用。这两项举措可为股票购买提供更有力的资金支持，并有助于提升股价。

第二天，民政部和财政部宣布，地方政府周二应在为期一周的国庆节假期开始前向贫困人口发放一次性补助金。

北京的经济顾问陈昕然说：“虽然发放的具体数额和范围尚不得而知，但这标志着政府愿意向非常贫困的人提供直接救济。”

中央政治局周四召开会议，呼吁采取进一步行动提振经济，但没有提供太多细节。该机构由执政的中国共产党的24名男性领导人组成。

政治局的声明并没有明确授权采取怎样的措施，但似乎表明了进一步使用政府资金来稳定金融市场和经济的意愿。

“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，”该声明写道，声明还呼吁稳定房地产市场。

至于中国是否会以向贫困人口发放补助金的计划为入手点，开始一项扩大社会保障体系和提高消费支出在中国经济中的作用的广泛计划，经济学家们意见不一。中国最高领导人习近平多年来一直对政府向贫困人口发放更多补助金持谨慎态度。

他在三年前警告称，中国“不能提过高的目标，搞过头的保障，坚决防止落入‘福利主义’养懒汉的陷阱”。

路透社周五引述多位知情人士披露，上海和深圳两地政府近期计划取消非本地居民的购房限制，从而进一步放松此前坚持的房地产市场调控政策。此外，金融部门还将进一步下调存量房贷利率，降低二套房的首付比例，以缓解购房者的财务负担。

那么，中国政府近期一揽子的救市新规中，究竟有哪些切实可行的政策？又反应出当局多大的决心，来应对经济下滑呢？美国彭博社此前披露，中国政府正在考虑向国有银行注资1万亿元人民币，增强货币在经济复苏中的杠杆作用。消息人士披露，相关资金可能来自发行特别国债，但具体细节尚在讨论中。路透社披露的更多细节则显示，中国计划中的1万亿元人民币特别国债将用于刺激公众消费，补贴多子女家庭，以及升级商业设备和消费品以旧换新计划。除此之外，中央政府还计划通过另一轮特别主权债券的发行再筹集1万亿元人民币，以帮助地方政府缓解债务压力。

显然，上述举措犹如给停滞的中国经济注入一针“强心针”，但其效果能维持多久，又能否重振外界对中国经济的投资信心呢？对此，旅美经济学者秦伟平表示，虽然这些措施在短期内可能稳定市场情绪，但长期而言，支撑中国经济的房地产市场风险依然存在。楼市

“房地产价格未来跌15%的话，首付就打水漂了。继续下跌的话，这些人变成负资产没有办法继续还款，对银行来说会产生很多坏账。”他说：“在我看来，中国政府最需要做的事情不是救股市、救楼市，而是想办法解决老百姓的就业问题。因为失业率太高的话，不但经济没办法真正好转，还会引发一系列社会危机。”

中共中央政治局日前再次承诺，要加大财政和货币政策的逆周期调节力度，促进房地产市场“止跌回稳”，确保全年经济发展目标得以完成。外界注意到，这可能是疫情结束后，中国官方首次明确表态力阻房地产市场下滑，但这也从侧面暴露了当局对经济下行的担忧。而在此次政治局会议召开前，中国人民银行已经采取了一系列货币宽松措施。其中包括，下调7天逆回购利率和1年期借贷成本，并降低存款准备金率，释放约1万亿元人民币资金用于贷款投放。

然而秦伟平认为，这些举措对当前的中国经济形势而言，可谓“杯水车薪”。他说：“这一次降息降准是中共一直在做的动作，只是这次动作幅度大一点，大家感觉在救市。但实际上，这种救市起不了太好的效果，因为中国经济整体下滑趋势并不会因为这一次我认为规模还不够的救市政策而改变。”

在美国的经济学者李恒青也持类似观点。他指出，降息降准虽然能给中国经济释放更多流动性，但市场信心依然不足，因此对经济长远的刺激效果有限：“在（经济）危险当中，降低准备金率是在不断增加危险，降低首付款是在不断累积危险。这就是拼了，赌徒的心态。”

本周五，中国证券市场的牛市现象令很多被套牢的股民如卸重负。这番“中国特色”的“中央一开会，股市就翻红”的现象，背后是什么原因呢？值得注意的是，中国人民银行本周出台了一项旨在提振股市的专项再贷款计划，将提供人民币3000亿元专项贷款帮助企业回购股票，同时向基金、经纪商和保险公司提供5000亿元贷款，用于购买中国股票。此举一出，沪深港交易指数应声连日上涨。

尽管股市的短期反弹令人振奋，但李恒青警告说，这种反弹更多是政策刺激下的短期反应，中国经济的长期发展仍有赖于实质性的改革。美国《华尔街日报》也援引经济学专家的观点指出，若没有更大力度的财政刺激，中国当前的措施可能不足以推动经济持久复苏。

秦伟平认为，中国政府采取大力发展基建项目等传统手段已不再适合当前的经济现实，而应将财政资源更多投入社会的保障领域，增强民众的安全感，从而有效刺激消费增长。他强调，建立稳健的社会保障体系，可能才是当前提振中国经济的关键所在。